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    天膠價格(gé)重啟上漲。國内(nèi)天膠價格(gé)自11月(yuè)3日起(qǐ)漲勢重啟(qǐ),由13800元(yuán)/噸最高上漲至15720元/噸(dūn),漲幅(fú)達到14%。

　　輪(lún)胎需求好轉(zhuǎn),反(fǎn)補貼稅(shuì)取消成上漲催化劑。受到由15年(nián)10月份開(kāi)始實施的車輛購(gòu)置(zhì)稅(shuì)減半(bàn)政策(cè)以及(jí)8月份(fèn)出(chū)台的貨車限載新(xīn)規再加上房地(dì)産市(shì)場火(huǒ)熱帶動重(zhòng)卡需求(qiú)增加等因素(sù),天膠(jiāo)下遊輪胎需(xū)求(qiú)大幅(fú)好(hǎo)轉。根據全國(guó)乘聯會(huì)數據,10月(yuè)份我國廣(guǎng)義乘(chéng)用車(chē)銷量222萬輛(liàng),同比(bǐ)增長(zhǎng)20%。1-10月份廣義乘用車銷(xiāo)量1867萬輛,同(tóng)比增(zēng)長15.2%。截至11月(yuè)4日,中國全鋼胎開工(gōng)率上(shàng)升了0.28%至69.60%,半鋼胎開(kāi)工(gōng)率回(huí)升了0.11%至(zhì)73.64%。此外,輪胎出口反(fǎn)補貼(tiē)稅取消(xiāo)成為此(cǐ)輪價(jià)格上漲重要催化(huà)劑(jì)。11月3日(rì),美國海(hǎi)關宣(xuān)布(bù)将不再對進口(kǒu)自中國的卡客車輪(lún)胎征(zhēng)收反(fǎn)補貼稅(shuì),此舉有(yǒu)利于(yú)中國恢複(fú)對美輪胎(tāi)出口,利好天(tiān)膠價格。

　　進口下(xià)降,國内(nèi)天膠庫存快速(sù)下滑。海(hǎi)關(guān)總署數據(jù)顯示,今年(nián)10月份(fèn),中(zhōng)國進口(kǒu)橡膠(jiāo)(含天膠、合(hé)成膠等)45萬(wàn)噸,同(tóng)比增(zēng)長(zhǎng)9.8%,環比下(xià)降8.2%,1-10月,中國橡膠進口(kǒu)總(zǒng)量為452萬(wàn)噸,同(tóng)比增長24.2%。雖(suī)然總量仍呈現(xiàn)增長,但(dàn)環(huán)比逐(zhú)漸下滑,再(zài)加上國内輪(lún)胎(tāi)消費回暖,我國(guó)天膠(jiāo)庫存快(kuài)速(sù)下滑(huá)。截至10月底,青(qīng)島(dǎo)保稅區(qū)橡(xiàng)膠總庫存(cún)量跌(diē)至8.32萬(wàn)噸,較(jiào)2月中旬19.49萬噸下降(jiàng)超過70%,其(qí)中天(tiān)膠庫存跌(diē)至4.76萬(wàn)噸,較2月中(zhōng)旬減少(shǎo)了(le)18.66萬噸,降幅(fú)近80%,二者均(jun1)為近5年(nián)來最低(dī)水平。

　　油價企穩(wěn)反彈,價(jià)格倒挂(guà)助力天膠(jiāo)上漲(zhǎng)。油價在經曆連續兩周下跌後(hòu),近日企穩反(fǎn)彈(dàn)。11月4日(rì)-9日,nymex原(yuán)油價(jià)格由44.63美元/桶上(shàng)漲至(zhì)45.95美元/桶,漲(zhǎng)幅1.52%。受原油價格(gé)提振(zhèn)影響(xiǎng),丁苯橡膠以及順丁橡膠(jiāo)等合成膠(jiāo)價格上漲(zhǎng)并與(yǔ)天(tiān)膠價格形成(chéng)倒挂(guà)。截至11月9日(rì),丁苯膠與(yǔ)天膠(jiāo)價格基(jī)本(běn)相平(píng),但順(shùn)丁(dīng)膠價格每噸(dūn)仍高于天(tiān)膠1600元,價格倒挂(guà)現象(xiàng)仍然(rán)存在(天膠成本高于合成膠,正常情況(kuàng)下天膠(jiāo)價格(gé)高于合成膠價(jià)格),價格倒挂支(zhī)撐天膠(jiāo)價格上漲。

　　投(tóu)資建議:短(duǎn)期天(tiān)膠價(jià)格受油價影響較大(dà),天膠下遊(yóu)需求(qiú)有望持續向好(hǎo),建議(yì)關(guān)注天然橡膠(jiāo)闆塊(kuài)及主(zhǔ)要标(biāo)的(de):海(hǎi)南橡(xiàng)膠(業(yè)績有望反轉超預期(qī))。